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元股证券:ygzq.hk来源：上市之家
8月10日，客车行业龙头宇通客车（600066）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入167.19亿元，同比增长3.65%；归属于上市公司股东的净利润18.67亿元，同比下降3.52%；不过，扣非净利润17.96亿元，同比增长15.83%。
数据显示，上半年公司累计销售客车20100辆，同比下降5.73%。虽然销量有所下滑，但收入实现逆势增长，显示出产品结构优化带来的均价提升。根据中国客车统计信息网数据，宇通客车国内6米以上客车销量15779辆，是行业唯一销量破万的企业；其中7米以上大中型客车销量8763辆，占有率37.1%。
出口业务表现较为突出。上半年公司7米以上大中型客车出口6642辆，市场份额22.08%，居行业首位；新能源客车出口1654辆，同比增长54.1%，大幅跑赢行业均值。截至报告期末，公司累计出口各类客车超13.8万辆，产品远销全球100多个国家和地区。
现金流质量的大幅改善是半年报另一大亮点。上半年经营活动现金流量净额59.49亿元，同比增长246.96%。应收账款从53.80亿元降至30.15亿元，降幅达43.96%。公司解释主要系“购买商品应支付的现金减少”，结合应收账款的骤降来看，公司大幅收紧了信用政策，加速了货款回收。
销量与收入增长背离。 上半年客车销量同比下降5.73%，而营业收入同比增长3.65%。销量下滑背景下收入增长，主要依赖产品结构升级和售价提升，但这种增长模式的可持续性有待观察。
便捷配资炒股归母净利润同比下降。 归母净利润18.67亿元，同比下降3.52%；净利率为11.30%，较上年同期下降0.93个百分点。公司称国内公路市场受新能源购置税政策调整影响，叠加客户经营不及预期，市场需求同比下降。公交市场虽受益于“以旧换新”政策延续，但“上半年国内大中型客车市场需求总量同比下降”。
销售费用逆势大涨。 在销量同比下降5.73%的情况下，销售费用却同比增长20.49%至6.05亿元，公司称主要系职工薪酬及劳务费增加所致。销售费用增速远超营收增速，反映出公司在市场拓展方面投入加大，但投入产出比是否合理值得关注。
海外市场面临地缘风险。 管理层在半年报中指出，“客车出口整体保持向好趋势，但中东市场受地缘冲突影响需求下降”。海外业务已成为公司第一大收入来源，但地缘政治风险可能对出口稳定性构成潜在威胁。
净资产大幅下降。 报告期末归属于上市公司股东的净资产129.76亿元，较上年末的156.02亿元下降16.83%。主要原因是本期利润分配44.28亿元，超过当期净利润规模，导致未分配利润减少25.60亿元。
总体来看，宇通客车2026年上半年在海外拓展和现金流管理方面表现可圈可点，但国内市场需求疲软、销量下滑、费用攀升等问题同样不容忽视。在海外收入已超过国内的背景下，如何平衡国内外市场、应对地缘政治风险、提升费用投入效率，将是公司下半年面临的重要课题。
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责任编辑：杨红卜 炒股软件哪个好
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