21世纪经济报道记者 林典驰 佣金最低
7月12日晚8点，中际旭创（300308.SZ）召开投资者电话会，公司副总裁、董事会秘书王军接待调研，超过180家机构参与。
会议一开始，管理层即对两则市场传闻作出明确回应：所谓二季度业绩严重不及预期的传言并无任何依据；公司亦不存在故意压制股价、延迟收入确认或刻意调整业绩的情形。公司管理层称，对2026年半年度经营情况及行业需求保持高度信心。
7月13日开盘，中际旭创股价一路走高，盘中涨至4.48%，截至记者发稿有所回落，报1100元/股，微涨0.6%。而在上个交易日，中际旭创大跌8.45%。
2027年整体行业的光模块1.6T需求依然保持强劲，与此前预期的数量区间相比没有变化，客户数量亦有所增加。
值得注意的是，中际旭创管理层称，800G行业需求增长较此前预期更为显著，从整体客户需求来看，没有看到需求下降的情况。
具体来看，1.6T明年的需求数量与此前预期基本一致，主要变化体现在结构上。部分客户需求确实有所下调，但同时也有新增云厂商及AI大模型客户上调了1.6T需求。这意味着，1.6T需求并未出现整体性下滑，仅呈现结构性调整。
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从订单层面来看，目前中际旭创在手订单已覆盖2026年全年，部分订单已下达到2027年。部分客户已提前给出2027年各季度出货预期，需求指引确定性较高。
客户结构方面，CSP、NewCloud、AI大模型公司均有800G和1.6T需求，无论是自研ASIC芯片还是GPU芯片，都需要用到光互连解决方案。2027年需求增长速度非常强劲，1.6T需求预期并未减少。
国内AI数据中心需求也在快速增长，有些国内客户正在招标，或在下半年进一步明确需求。
目前来看，国内需求非常不错，集中在800G和400G上。然而，国内和海外同样面临物料紧缺，也面临交付缺口压力。
2026配资平台供应链瓶颈边际缓解，毛利率预期稳定据了解，二季度中际旭创毛利率预期仍保持稳定，不会因物料紧张、涨价等因素出现明显下滑。
公司管理层表示，今年下半年物料紧缺情况预计将出现不同程度的缓解，公司备料非常充分，下半年会有边际改善，有信心保持未来毛利率的稳定。
由于行业需求基数大、增长速度非常快，光模块整体物料供应，包括光芯片、电芯片、PCB等，都有不同程度的紧张，这一紧缺情况早已显现。
中际旭创作为需求较大的光模块厂商，很早就推动供应商扩产，通过长协、预付款等方式提高扩产积极性，锁定长期产能和新增产能。
与此同时，公司也在积极导入新的供应商，缺料情况正在逐步改善。公司已经看到供应商的产能扩张和供给数量增加，今年下半年到明年上半年会显现效果。
现阶段2027年的价格正在确定，市场传言的降价幅度过于夸大。
实际上，目前能大批量交付1.6T和800G的厂商并不多，涉及到技术门槛、市场准入、良率等多重因素，客户实际拿到的交付量也并不多。2027年行业依然面临交付紧张，大规模交付能力才是最宝贵的。这意味着，高端光模块并不是一个恶性竞争的行业。
产能布局上，中际旭创预计释放的产能会大于出货量，有一定冗余以保证承接更多新客户的订单，或者是现有客户临时增加的需求。
目前公司产能扩建中设备采购正常，未出现交期拉长或供应链瓶颈导致无法顺利扩产的情况。总体来看，光模块的设备交期相对较短，这也是近两年公司能够快速扩产的原因。
全行业都有物料短缺的情况，物料仍然存在缺口，从去年到今年一直有不同程度的紧张。订单和交付之间依然存在缺口，但公司通过支付核心物料预付款、签订长协、优化供应链布局等方式，使物料供给情况持续向好。客户需求确实在快速环比增长，预计交付量也会呈现环比提升的状态，公司有信心继续保持今年下半年业绩的环比增长。
技术储备方面，NPO今年3月开始呈现明显加速的趋势，很多客户对NPO技术方案产生浓厚兴趣，中际旭创也在积极沟通交流，有望为客户开发scale-up场景下的NPO产品。部分客户已经明确提出2027-2028年的需求指引，部分客户虽然还没有释放指引，但已经明确NPO为内部的重要技术路线。
值得一提的是，中际旭创的3.2T光模块在研发阶段，今年OFC上中际旭创已展示4*400G的方案，8*400G的方案也在进一步成熟中，但整个3.2T方案成熟预计要到2028年。
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