全球一些最大的债券管理机构正将目光聚焦于市场某个特定领域新手炒股，视其为安度凯文·沃什时代初期的最佳配置。
从Capital Group到Insight Investment、Natixis和品浩（Pimco），都传达出一致的信息：最佳布局在美国国债收益率曲线的“腹部”，也就是五年期区段，各家机构都在进场。
正品配资平台随着美联储主席沃什就恢复价格稳定发表鹰派言论，美债收益率在本月稍早一度攀升后企稳，投资人正在青睐这类期限债券。上周随着油价下跌，以及交易员减少对今年至2027年升息的部分激进押注，美债从先前的跌势反弹并稳步上涨。
Insight Investment北美固定收益部门主管Brendan Murphy表示，5年期是一个很好的平衡点，也是一个好的枢纽；这家全球资产管理公司管理资产规模约8，360亿美元。
在美联储官员对于今年究竟应维持利率不变，还是至少再升息一次仍意见分歧之际，5年期公债之所以具有吸引力，在于它被视为整体经济前景的代表性指标，涵盖较长的时间跨度，可同时反映未来可能出现的宽松与紧缩循环。相较之下，2年期公债主要受短期利率预期驱动。周一亚洲早盘，5年期美债收益率为4.15%。
布局收益率曲线“腹部”的投资人表示，他们清楚知道债市叙事瞬息万变，市场风向随时可能改变。尽管近期市场焦点一直放在升息，但降息议题也可能迅速重新浮上台面。
过去一周的市场动向已显示，交易员正在淡化原先偏鹰派的立场，他们预计美联储将在明年年中之前升息一到两次，作为本轮紧缩循环的终点；先前市场甚至一度押注最快下个月就会展开一连串升息。
“收益率曲线前端的波动会更剧烈，所以我比较倾向中期利率，”管理资产规模超过3万亿美元的Capital Group投资组合经理Chitrang Purani表示。“今年以来看到的通胀走势与经济韧性，确实支持利率上升；但展望未来，推动经济增长的动能仍不均衡，通胀尚未真正转由需求面因素主导。”
“腹部”区段或许还有另一个卖点：相对来说划算。一项指标显示，5年期美国国债的表现逊于期限较短和较长的国债。所谓的“蝶式价差”目前接近一年多来的最高水准，该价差衡量5年期债券相对于2年期和30年期债券的表现。
尽管交易员近几个交易日已下修升息预期，但市场仍担忧，如果接下来公布的经济数据显示通胀并未降温，该央行仍可能最快于9月恢复升息；毕竟多年来通胀一直高于美联储的目标。对政策敏感的2年期公债将承受最大的压力，随着美联储更紧缩的政策终将拖累2027年的经济增长，较长天期收益率的反应会较慢。
Natixis北美美国利率策略主管John Briggs说，如果美联储在2026年升息，他们将在2027年晚些时候撤回升息。因此，他更偏好布局收益率曲线“腹部”，以争取更多时间，反映未来可能的降息。
PGIM最近提出一套观点，该资产管理公司预计，美联储今年将升息三次，随后在2027年至2028年将逐步降息。
元股证券:ygzq.hk即便市场定价将向更为偏鹰，其他投资机构大多坚持原有判断。对于债券巨头Pimco而言，包括持续布局收益率曲线“腹部”。
Pimco高级投资组合经理Michael Cudzil表示，该公司的基本情境与市场不同。Pimco不认为美联储会升息，因为经济应会在今年下半年放缓，让美联储有空间按兵不动。
他表示，若市场取消升息预期并开始讨论未来可能降息，今年下半年前端及“腹部”收益率完全可能跌破4%。市场叙事往往转变得很快，只需要几项经济数据出现变动。
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责任编辑：王永生 新手炒股
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