牛散吕强也被套？刚新进电力龙头就暴跌20%，这3大风险不得不防周末的消息刚一出来，整个A股圈都炸锅了。被称为“最忙牛散”的吕强，2025年四季度刚新进的电力龙头股，节后直接来了个20%的断崖式暴跌，连带着整个电力板块都跟着遭殃，真是让人目瞪口呆。要知道吕强可是从1万元本金做到几十亿的传奇人物，以快进快出、精准潜伏著称，这次栽在电力龙头上，实在是让人唏嘘不已。先给大家报几组扎心数据，感受下这波跌势有多狠。3月30日至4月3日，电力指数累计暴跌12.7%，19只电力股集体跌停，其中纯火电企业跌幅尤为惨烈，晋控电力、华电能源等个股4天内跌幅均超20% 。吕强新进的这家电力龙头，2025年四季度末持股297.96万股，成为第十大流通股东，按当时均价计算持仓成本约8.5元/股，如今股价已经跌到6.8元/股，浮亏超500万元，妥妥的高位站岗。整个市场情绪也跟着跌到了谷底，4月3日上证指数跌1%，深证成指跌0.99%，创业板指跌0.73%，全市场超4700只个股下跌，仅有700余只上涨，两市成交金额萎缩至8600亿元，创近一个月新低。外围市场同样不安生，4月4日WTI原油暴涨11.41%，收于111.54美元/桶，布伦特原油涨幅超7%，突破109美元/桶，全球资本市场都在瑟瑟发抖。
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这波电力板块的暴跌，绝非偶然，而是多重利空集中爆发的结果，连牛散都没能躲过。大势研判：政策转向引发估值重估，电力板块进入调整周期。最近A股市场风格正在发生剧烈切换，从防御性板块转向成长赛道，电力、煤炭等传统防御板块吸引力大幅下降。而电力板块自身还遭遇了政策面的重大利空，3月26日国家发改委发布的《关于完善煤电容量电价机制的通知（征求意见稿）》，成为压垮板块的“最后一根稻草” 。从历史经验看，政策变动对公用事业板块的影响深远，2025年火电电价下限取消时，板块也曾经历一轮15%的调整。这次新政力度更大，直接取消部分老旧机组容量补偿，市场普遍预期电力板块将迎来3-6个月的估值调整期。更关键的是，全面注册制下，监管层对上市公司合规要求越来越高，那些依赖政策补贴、盈利模式单一的企业，估值将持续承压。盘面跟踪：主力资金提前出逃，散户高位接盘，牛散也成“接盘侠”。回看吕强新进的这家电力龙头近期走势，简直是教科书级别的“主力出逃，散户接盘”剧本。2026年1月到2月，公司股价从7元一路飙升至9.2元，涨幅超30%，期间多次发布火电项目扩建、电价上调等利好消息，吸引大量散户入场。但从3月中旬开始，股价就出现诡异震荡下行，成交量持续放大。3月15日到4月3日，短短15个交易日，股价从8.8元跌至6.8元，跌幅超22%，期间有3个交易日出现“长阴杀跌”，换手率均超过5%，明显是大资金在不计成本抛售。而散户呢？数据显示，3月以来该股股东户数从11.2万户增至12.1万户，增加了9000多户，正好接住了主力抛出的筹码，连吕强这样的牛散都成了“接盘侠”的一员。更让人揪心的是，这波下跌并非个例，整个电力板块都呈现出“机构卖、散户买”的特征，3月以来电力板块股东户数平均增加18%，筹码加速分散。消息面跟踪：容量电价新政落地，火电企业盈利逻辑被颠覆。3月26日晚间，国家发改委发布的《关于完善煤电容量电价机制的通知（征求意见稿）》，核心内容有两点，直接击中了火电企业的命门 。第一，取消老旧、不合规煤电机组的容量补偿，这部分收入是纯火电企业的“保底收入”，有些公司甚至靠这个扭亏为盈，取消后直接影响净利润15-20%。第二，容量电价回收固定成本比例从30%提高到50%以上，进一步挤压火电企业的盈利空间，尤其是那些老机组占比高的地方电力公司，受到的冲击最大。吕强新进的这家电力龙头，老机组占比高达65%，正好在新政影响范围内，业绩预期直接被打了对折。更雪上加霜的是，3月28日国家能源局又发布通知，要求加快推进煤电节能降碳改造，预计改造投入将增加企业成本8-12%，进一步压缩盈利空间。市场资金面：机构集体撤退，北向资金早已跑路，牛散成了“孤勇者”。电力板块这波雷，机构资金早就提前嗅到了危险，用脚投票做出了撤离的选择。数据显示，2026年一季度，公募基金、私募基金、社保基金等机构投资者纷纷减持电力板块，合计减持金额达70亿元 。其中，南方基金旗下3只基金、易方达基金旗下2只基金全部清仓电力股，连社保基金都减持了1.2亿股国电电力，套现超5亿元。北向资金更是跑得比兔子还快。从2025年12月开始，北向资金就持续减持电力板块，截至2026年3月31日，持股比例从4.2%降至1.8%，累计减持金额超20亿元。场内融资余额也跟着大幅缩水，从2026年1月的12.8亿元降至3月底的8.7亿元，杠杆资金主动降杠杆避险配资门户网，只剩散户和吕强这样的牛散还在坚守，成了最后的接盘方。这波电力板块的暴跌，暴露出三大核心风险，值得所有投资者警惕。第一大风险：政策风险。电力行业作为公用事业，政策依赖性极强，容量电价新政、节能改造要求等政策变动，直接影响企业盈利预期。这次新政对纯火电、老机组占比高的企业冲击最大，而水电、核电等清洁能源企业受影响较小，板块内部分化将加剧 。第二大风险：资金风险。电力板块前期涨幅过大，估值已经修复至历史中位，部分标的估值偏高，缺乏继续上涨动力。随着市场风格从防御转向成长，电力板块资金净流入放缓，甚至出现净流出，股价缺乏支撑。第三大风险：业绩风险。煤炭价格近期持续上涨，4月4日动力煤期货价格突破1000元/吨，创年内新高，而电价受政策管控无法同步上涨，火电企业“煤电联动”机制失效，盈利空间被持续压缩，部分企业甚至面临亏损风险。从板块来看，电力行业正经历一场深刻的变革，风险与机遇并存。纯火电企业将面临最严峻的挑战，尤其是那些老机组多、发电效率低的地方电力公司，业绩可能出现大幅下滑，估值将持续承压。水电、核电等清洁能源企业，由于成本稳定、政策支持力度大，反而具备较强的抗跌性，长江电力、中国核电等龙头企业4月3日跌幅均在2%以内，明显强于板块平均水平。储能、特高压等电力设备领域，随着新能源装机容量持续增长，需求将保持旺盛，成为电力板块中为数不多的亮点，南网储能、许继电气等个股表现相对坚挺。单看吕强的持仓和电力板块的短期走势，无疑是实打实的利空，投资者资产面临大幅缩水的风险，让人无比心疼。但把视角放到整个A股市场的长期发展来看，这次调整却是行业优化的必经之路，也是实打实的核心利好。政策层面的严格管控，将倒逼电力企业加快转型，淘汰落后产能，发展清洁能源，推动行业高质量发展。那些提前布局新能源、储能等领域的电力企业，将在未来的竞争中占据优势，估值有望逐步提升。市场层面的调整，也将优化电力板块的投资者结构，那些财务透明、业绩稳定、转型积极的优质企业，会得到市场的认可，股价逐步走出慢牛行情；而那些依赖政策补贴、转型滞后的企业，终将被市场淘汰。牛散吕强的被套，给所有投资者上了生动一课：即便是投资高手，也难以对抗系统性风险。在政策变动、资金流出、业绩承压的多重打击下，任何投资都可能面临亏损风险。这波电力板块的调整，也让更多投资者学会理性投资，远离那些政策依赖性强、业绩波动大的公司，转而关注那些基本面扎实、发展前景明确的优质企业。电力行业的变革还在继续，那些能够顺应政策导向、积极转型的企业，终将在这场调整中脱颖而出，为投资者创造长期价值，而那些固守传统模式的企业，只能在时代的浪潮中逐渐被淘汰。
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