股票配资平台是否有隐藏费用能繁母猪存栏下降超10% 猪价上涨期曙光渐显

　　我国生猪产能调控仍在持续进行。只是在能繁母猪存量锐减的背景下，我国生猪价格却未有太大起色。

　　国家统计局最新披露的数据显示，截至三季度末，全国能繁母猪存栏3602万头，同比下降10.7%，已进入农业农村部划定的产能调控“绿色区间”。然而，去化加速并未换来猪价回升。目前，生猪价格仍处10元/公斤附近，较多数养殖企业的12元/公斤的盈亏线仍有一定差距。

　　多位行业人士向《中国经营报》记者表示，能繁母猪存栏影响的是约十个月后的生猪出栏，当前行业仍处于产能去化的“传导期”，叠加养殖效率提升与终端需求疲软，去化对猪价的拉动效应被明显对冲。

　　母猪少了433万头，生猪出栏还在增长

　　国家统计局最新数据显示，在前三季度，我国生猪出栏增速放缓，基础产能调减加快。三季度末，全国生猪存栏42533万头，同比减少1147万头，下降2.6%。其中，能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，下降10.7%，降幅比二季度扩大4.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的96.0%。

　　按照农业农村部2026年5月修订印发的《生猪产能综合调控实施方案》，能繁母猪存栏量处于正常保有量（3750万头）92%—103%区间即为绿色区域。这也意味着，当下我国能繁母猪存量处于正常区间。

　　多家研究机构调研数据显示，能繁母猪去化已是行业共识。

　　卓创资讯分析师邹莹吉告诉记者，截至9月底，196家样本企业能繁母猪生猪存栏量为841.23万头，三季度样本企业产能去化速度加快，每月平均降幅为1.03%，较二季度扩大0.37个百分点。据卓创资讯调研，各养殖群体能繁母猪存栏均在减少，更多集中在中小散户。

　　“能繁母猪存栏降幅确实在加快。去化主体是‘双层结构’：一是因自上年10月份以来的持续亏损，中小散户以淘汰低效母猪、退出为主；二是规模养殖场的结构性调减，主动淘汰老龄低产母猪、优化种群。”中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇说。

　　只是能繁母猪存栏量的“刹车”尚未传导至出栏端。

　　前三季度，全国生猪出栏53739万头，同比增加747万头，增长1.4%，增速比上半年回落0.3个百分点。猪肉产量4508万吨，同比增加140万吨，增长3.2%。

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　　不过，上市猪企出栏节奏出现分化。新希望、温氏股份、京基智农、大北农的出栏量同比下滑。但是，正邦科技、傲农生物、克明食品、天康生物、金新农等多家企业出栏量同比增幅超过三成。

　　而供给端的“惯性”增长直接压低了猪价。

　　据农业农村部数据，10月第3周（10月12—18日），全国活猪价格为10.89元/公斤，环比跌1.6%；全国猪肉批发市场均价为15.83元/公斤，环比跌0.6%，同比跌12.6%。另据多家上市猪企披露数据，9月份生猪销售价格在10.5元/公斤左右，同比下滑约20%。

　　这一价格已明显低于行业成本线。“目前多数养殖企业盈亏线在11.6—12.0元/公斤，头部企业在11.5元/公斤左右。”邹莹吉说。

　　朱增勇也提到，行业平均完全成本约12—13元/公斤，但本轮周期不同养殖场户成本差异较大，改变了前几轮周期规模不经济的现象，效率较高的规模场和龙头企业完全生产成本明显低于中小散户。

　　正常来讲，能繁母猪存量变化传导至商品猪出栏约需10个月。但在北京东方艾格高级分析师徐洪志看来，伴随着养殖效率的提升，能繁母猪数量对于生猪供给的影响正在逐步减小。

　　“‘减母猪未减猪肉’是本轮周期的典型特征。行业平均PSY已从2018年约18头提升至当前24头以上，龙头企业突破30头，叠加料肉比下降、出栏体重调整，能繁母猪正常保有量会随PSY提升和猪肉消费趋势性下移动态弹性调整。”朱增勇表示。

　　行业何时进入盈利区间？

　　多位行业人士认为，猪价何时走出低谷，取决于供需两端的再平衡。

　　供给端看，除能繁母猪存栏外，养殖效率是另一关键变量。过去几年，头部猪企普遍加大PSY提升投入，同时通过提升自养比例摊薄成本。

　　邹莹吉认为，前期能繁母猪存栏量下降缓慢，生产指标进步较快，同时气温降低生猪长速加快，短时生猪出栏量或仍增加。经卓创资讯预判，生猪出栏量的负增长最早或出现在2027年二季度，最晚或出现在2027年下半年。

　　与此同时，养殖成本也是影响盈利的重要因素。

　　当下，我国饲料原料价格处于低位。截至10月16日，国内玉米现货价约2167元/吨，周环比下降1.56%；育肥猪配合料价格为3.36元/千克，环比持平。而诸多猪企都在寻求降本增效。目前，牧原股份、温氏股份、新希望、神农集团、大北农等成本领先企业的完全成本已降至12元/公斤以下。

　　另外一个重要因素在于需求端。

　　“我国猪肉消费需求已进入趋势性下行通道。居民家庭人均猪肉消费量从2023年的30.5公斤降至 2025年的26.6公斤，累计下降12.8%，猪肉占肉类消费比重从2018年的62%降至2025年的57%。”朱增勇告诉记者，核心影响因素分别是人口结构变化，包括老龄化、城镇化放缓，饮食结构替代（禽肉、牛羊肉、水产品份额上升），健康消费观念，宏观经济与居民收入预期等。

　　具体到今年的表现，根据卓创资讯的判断，今年终端猪肉消费存在“不及预期”的情况，表现为节假日备货力度不足、腌腊需求逐年下滑等情况。

　　另据国家统计局数据显示，在肉类消费结构中，猪肉的可替代产品正在增加——前三季度，全国家禽出栏143.0亿只、同比增长7.8%，禽肉产量2244万吨、同比增长9.3%，明显快于猪肉产量3.2%的增速。

　　综合上述因素，多位业内人士和券商机构预判，生猪价格恢复至盈亏线的节点可能出现在2027年的第二、三季度。

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　　开源证券研报指出，仔猪价格持续探底——7公斤仔猪已降至105元/头，较8月底下降约29.5%——养殖亏损加深正推动行业产能继续去化，但9月能繁母猪去化幅度已明显收窄，供需改善或更多体现在2027年下半年。